鋼坯連漲，兩會(huì)要開(kāi)，鋼價(jià)如何走？
從往年來(lái)看，“金三銀四”過(guò)后，5月行情下行的情況比上漲的要多，但今年由于疫情影響，2月需求停滯后移，4月鋼價(jià)波瀾不驚，全國(guó)“兩會(huì)”從往年的3月移至5月份召開(kāi)，高速也從今日起恢復(fù)收費(fèi)，供需雙升、庫(kù)存居高的5月，鋼價(jià)到底如何走？
1、國(guó)際：逐步解封 制造承壓
海外疫情的趨緩，對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的負(fù)面影響正在減弱，國(guó)內(nèi)黑色系終將回歸到基本面。5月歐美國(guó)家將逐步解封，工廠生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)。
但非洲、印度等疫情仍不容客觀，疫情卷土重來(lái)存可能。全球經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)下游制造業(yè)的影響仍在，鋼鐵出口受影響，4月份國(guó)際螺紋鋼市場(chǎng)除個(gè)別國(guó)家外基本以下跌為主，國(guó)際鋼價(jià)下行，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)也必然承壓。
2、庫(kù)存：降庫(kù)繼續(xù) 壓力仍在
截至4月30日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1882.84萬(wàn)噸，較3月末下降556.8萬(wàn)噸，降幅22.8%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫(kù)存分別為997.15萬(wàn)噸、305.17萬(wàn)噸、334.35萬(wàn)噸、139.21萬(wàn)噸和106.96萬(wàn)噸。4月國(guó)內(nèi)五大鋼材品種庫(kù)存皆有一定比例的回落，其中螺紋鋼、線材下降幅度較為明顯。
五一前周，需求再創(chuàng)歷史高位，產(chǎn)量回落，5月大概率維持降庫(kù)，對(duì)鋼價(jià)形成支撐。但總庫(kù)仍處歷史高位，按照4月平均表觀，去庫(kù)存到歷史平均水平，還需要6-7周，這也意味著5月總庫(kù)存壓力仍然存在。
5月份原材料價(jià)格或以震蕩運(yùn)行：鐵礦石庫(kù)存積累，價(jià)格震蕩整理;焦企利潤(rùn)修復(fù)，提漲意愿增強(qiáng);廢鋼采購(gòu)放緩，反彈空間有限?？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)下月鋼材生產(chǎn)成本或以盤(pán)整為主。
4、供給：增產(chǎn)延續(xù) 增速有限
從鋼廠生產(chǎn)來(lái)看，4月依然延續(xù)增產(chǎn)趨勢(shì)，但增速有限，略低于去年同期，鋼廠經(jīng)歷低位后價(jià)格拉漲，但支撐雖有卻不牢固，往往漲后快速回落，難以穩(wěn)定的價(jià)格使得鋼廠及貿(mào)易商多傾向于低價(jià)投機(jī)操作。
5月鋼廠生產(chǎn)仍將受到高庫(kù)存、低利潤(rùn)的影響，后期供給持續(xù)上升仍是大概率事件。
考慮到自5月6日高速收費(fèi)之后，鋼廠運(yùn)輸原料成本增加，利潤(rùn)空間進(jìn)一步收窄，對(duì)產(chǎn)量形成壓制。但需要警惕05合約交割量較大，5月中下旬交割之后對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)帶來(lái)一定壓力，供給過(guò)剩問(wèn)題仍然存在。
5、需求：表現(xiàn)良好 空間猶存
從人員遷移和開(kāi)工率數(shù)據(jù)來(lái)看，全國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面啟動(dòng)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率99%，6日高速收費(fèi)，也代表著5月復(fù)產(chǎn)復(fù)工和工業(yè)生產(chǎn)率會(huì)進(jìn)一步提高。
從鋼材銷(xiāo)量來(lái)看，4月國(guó)內(nèi)鋼市需求表現(xiàn)良好，大部分地區(qū)成交情況已經(jīng)達(dá)到往年同期水平，以華東為例，4月上中旬市場(chǎng)成交量持續(xù)上升，至下旬始終保持高位出貨節(jié)奏。
5月傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資仍將進(jìn)一步加強(qiáng)，而房地產(chǎn)投資也逐步回暖，趕工情況將在5月持續(xù)，這些都對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材需求有重要支撐，預(yù)計(jì)5月份需求仍將保持一定韌性，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)有提振作用。
6、宏觀：兩會(huì)將開(kāi) 利好加碼
隨著兩會(huì)召開(kāi)時(shí)間敲定，市場(chǎng)對(duì)5月調(diào)控政策的加碼呼聲很高。兩會(huì)作為全年經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，疫情之下，全年經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)以及各項(xiàng)支持性政策將引發(fā)關(guān)注。關(guān)注兩會(huì)中對(duì)特別國(guó)債發(fā)行的審議，發(fā)行額度可能在1-2萬(wàn)億規(guī)模。
從貨幣政策來(lái)看，4月調(diào)控頻次較高，但力度有限，5月貨幣政策有繼續(xù)加碼的空間。不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年專項(xiàng)債額度可能會(huì)提高至3.5萬(wàn)億。財(cái)政部近期擬再提前下達(dá)1萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債券額度，預(yù)計(jì)將有較大比例流入基建相關(guān)領(lǐng)域。
受疫情影響，傳統(tǒng)的需求旺季有所延后，供需基本面將依然表現(xiàn)為供需雙增的格局。5月政策調(diào)節(jié)將繼續(xù)加碼，迎地方債發(fā)行高峰，基建投資加速，且兩會(huì)召開(kāi)各項(xiàng)政策的出臺(tái)將為市場(chǎng)提振信心。
然而，國(guó)內(nèi)供給壓力并未減輕，全球疫情仍未完全得到控制，鋼材出口訂單大幅減少，低價(jià)進(jìn)口資源有所增多，這都會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給放大，一旦后期供需矛盾再次加劇，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)形成負(fù)面影響。
基于此，預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)鋼市壓力和支撐共存，需求增幅大于產(chǎn)量增幅，整體仍有震蕩小幅上探的空間，建材走勢(shì)將強(qiáng)于板材。
